Компания: Natron Energy (до ребрендинга — Alveo Energy)
Основатель: Колин Уэллс, на момент основания — аспирант Стэнфорда
Дата основания: 2012, Санта-Клара, Калифорнияю
Привлечено: свыше $363 млн (CB Insights)
Выручка: $65,7 млн за 2024 год (по данным CB Insights)
Закрытие: операции остановлены 3 сентября 2025 года, в тот же день подано уведомление по WARN Act об увольнении 95 сотрудников
Потери: анонсированный завод на $1,4 млрд в Северной Каролине так и не начали строить; $25 млн уже оплаченных заказов клиентов остались невыполненными

Natron — редкий кейс в этой рубрике, где компания не соврала регулятору, не потеряла фокус и не проиграла явному конкуренту в лоб. У неё была рабочая технология и реальный завод в Мичигане, который уже отгружал батареи. А потом рынок вокруг неё поменялся быстрее, чем компания успела вырасти — и одна бюрократическая задержка стала последним ударом.

Это разбор не ошибки исполнения, а риска, который никак не зависел от того, что делала сама команда.

Колин Уэллс основал компанию в 2012 году как стэнфордский спин-офф под названием Alveo Energy, позже переименованную в Natron Energy. Технология — батареи на основе берлинской лазури (Prussian Blue) с натрий-ионным электролитом вместо лития: дешевле по сырью, без геополитических рисков лития и кобальта, с полной зарядкой за 15 минут и ресурсом свыше 50 000 циклов разряда.

Первые годы компания росла на грантах и небольших раундах: $15,1 млн за три раунда в 2013–2017 годах, затем в январе 2019-го — партнёрство и инвестиции от Chevron Technology Ventures, в ноябре того же года — ещё $13,7 млн. В 2020 году батарея Natron первой в мире прошла предварительную сертификацию UL 1973 для систем накопления энергии — ключевой шаг для выхода на рынок дата-центров. Вскоре после этого закрылся Series D на $35 млн при участии ABB Technology Ventures, Volta Energy Technologies и действующих инвесторов, подняв общую сумму привлечённых денег выше $70 млн.

В конце 2022 года к инвесторам присоединилась United Airlines — на фоне партнёрства со спин-оффом Johnson Controls, компанией Clarios. В январе 2024 года, по данным SEC-документов, Natron привлекла $189,3 млн от 22 инвесторов в рамках раунда на $242 млн (сочетание акционерного капитала и долга) — крупнейший в истории компании. В апреле/мае 2024-го компания начала коммерческое производство на заводе в Холланде, штат Мичиган, переоборудованном из бывших линий по производству литий-ионных батарей: только на конверсию этих линий ушло свыше $40 млн.

15 августа 2024 года губернатор Северной Каролины Рой Купер объявил, что Natron построит завод-гигант на $1,4 млрд на площадке в 2187 акров в округе Эджкомб — с обещанием создать свыше 1000 рабочих мест и выйти на мощность 24 гигаватт-часа батарей в год к 2028 году. Штат одобрил гранты на $21,7 млн (JDIG) и пообещал ещё $30 млн на подготовку площадки — при условии, что Natron подтвердит твёрдое финансирование проекта. Это условие компания так и не выполнила: штат не перечислил ни доллара из обещанного, а площадка так и осталась пустой

В апреле 2025 года компания привлекла ещё $55,4 млн от трёх инвесторов в рамках раунда на $99 млн, предназначенного специально для завода в Мичигане. Уже в июне 2025 года, по данным издания The Information, часть ранее согласованных инвесторами траншей финансирования была заморожена. Летом компания перебирала варианты: доп. раунд от текущих акционеров, привлечение Series B, конвертируемые займы, выкуп менеджментом — ни один не сработал. 27 августа 2025 года совет директоров получил подтверждение, что найти финансирование не удалось. 3 сентября компания полностью остановила работу: коммерческий директор Джон Шмидт сообщил сотрудникам, что компания не сможет выполнить ни текущие, ни будущие заказы. Крупнейший акционер, консалтинговая компания Sherwood Partners, занялась продажей активов.

К моменту закрытия у Natron было почти $25 млн уже оплаченных заказов — в основном на резервное питание для дата-центров, — которые компания физически не могла выполнить. Предварительная сертификация UL 1973, полученная ещё в 2020 году, не давала права на реальные поставки: для этого требовалось дополнительное, более полное подтверждение от Underwriters Laboratories, и именно оно застряло. Компания стояла в шаге от денег, которые могли изменить всё, — и не могла сделать этот шаг из-за бумажной процедуры, а не из-за технологии или спроса.

Натрий-ионные батареи имели смысл ровно до тех пор, пока литий оставался дорогим. К 2025 году цена на литий обвалилась — с пиковых $80 000–85 000 за тонну в ноябре 2022 года до примерно $14 000 к концу 2024-го – началу 2025-го, падение около 80% (по данным нескольких независимых обзоров сырьевого рынка) — и конкурирующие литий-железо-фосфатные батареи, уже доминирующие в Китае, стали дешевле, чем натрий-ионная альтернатива Natron когда-либо могла быть при её тогдашних объёмах производства. Ценовое преимущество, вокруг которого строилась вся бизнес-модель компании, исчезло не из-за того, что Natron сделала что-то не так, а потому что рынок сырья изменился быстрее, чем завод в Северной Каролине успел бы выйти хоть на какую-то мощность.

Для округа Эджкомб — одного из беднейших в Северной Каролине, с уровнем безработицы, наивысшим в штате наравне с соседним округом Галифакс, — анонс Natron был не просто пресс-релизом. Округ входит в кластер территорий с самой высокой долей темнокожего населения штата и долгой историей экономического неравенства; проект получил статус «Tier 1» — наивысшей степени экономической уязвимости — что и открыло доступ к дополнительным льготам.

Подготовка площадки заняла больше года: инженерные изыскания, межевание, согласования на 400 с лишним акрах — всё это округ сделал заранее, рассчитывая на обещанные 1000+ рабочих мест. Natron стала не первым разочарованием на этой площадке — до неё похожие обещания не сдержала компания Triangle Tyre. «Это был удар и экономически, и психологически для этого региона», — сказал президент торговой палаты Рокки-Маунт Дэвид Фаррис после закрытия Natron. Мэр соседнего Принсвилла говорил ещё до краха Natron, что не радуется подобным анонсам, пока не увидит, что здание реально начали строить, — и оказался прав.