Экзит (exit, выход) — продажа основателем или инвестором своей доли в компании с получением прибыли. Момент, когда вложенные деньги (или созданная фаундером ценность) превращаются в реальные, свободные средства.
Основные виды экзита:
M&A (продажа стратегу) — компанию покупает другая, обычно более крупная компания-стратег.
IPO — компания выходит на биржу, акции становятся доступны широкому кругу инвесторов.
Продажа доли другому инвестору (secondary sale) — ранний инвестор продаёт долю более позднему фонду, не дожидаясь полного выхода компании из бизнеса.
Байбэк — сами основатели или компания выкупают долю у инвестора.
Ликвидация — прекращение работы компании; по сути неудачный экзит, если что-то вообще остаётся после расчётов с кредиторами.
Почему это важно для инвесторов: венчурные фонды зарабатывают не на дивидендах — стартапы их почти никогда не платят, — а именно на разнице между ценой покупки доли и ценой её продажи при экзите. Поэтому у фондов есть горизонт инвестирования, обычно 7-10 лет — примерное время от вложения до ожидаемого выхода.