Cap Table
Cap Table — документ, который фиксирует полную структуру собственности компании: кто и какой долей владеет — основатели, инвесторы, сотрудники с опционами — на каждый момент времени.
На ранней стадии её обычно ведут вручную в таблице, на поздней — переходят на профильные платформы для учёта долей и опционов.
На ранней стадии её обычно ведут вручную в таблице, на поздней — переходят на профильные платформы для учёта долей и опционов.
Что обычно входит:
- Список всех владельцев долей — основатели, инвесторы, сотрудники.
- Тип и количество ценных бумаг у каждого — обыкновенные акции, привилегированные акции, опционы, конвертируемые инструменты (SAFE, конвертируемый заём).
- Процент владения каждого участника на текущий момент.
- История изменений — как менялась структура на каждом раунде.
Зачем нужна:
- Показывает фаундерам, сколько реально остаётся у них после каждого раунда — эффект размытия (dilution).
- Для инвесторов — один из ключевых документов due diligence: помогает понять мотивацию основателей и насколько «чистая» структура у компании.
- Нужна для расчёта, сколько получит каждый участник при экзите или ликвидации.
Пример: до раунда Series A у стартапа два фаундера с долями 45% и 35%, опционный пул для сотрудников — 10%, ранние бизнес-ангелы — 10%.
Новый инвестор вкладывает деньги за 20% компании. Поскольку новая доля берётся «сверху», доли всех существующих участников размываются пропорционально: у фаундеров становится примерно 36% и 28%, у опционного пула — 8%, у ангелов — 8%, у нового инвестора — 20%.
Cap table наглядно показывает эту математику ещё до подписания условий сделки.
Новый инвестор вкладывает деньги за 20% компании. Поскольку новая доля берётся «сверху», доли всех существующих участников размываются пропорционально: у фаундеров становится примерно 36% и 28%, у опционного пула — 8%, у ангелов — 8%, у нового инвестора — 20%.
Cap table наглядно показывает эту математику ещё до подписания условий сделки.